5 जून 2026 को फाइनेंशियल ईयर 2025-26 (FY26) के लिए भारत के GDP अनुमान जारी होने और हाल ही में 31 अगस्त को फाइनेंशियल ईयर 2026-27 के लिए पहली तिमाही के अनुमान जारी होने के बाद से भारतीय अर्थव्यवस्था की स्थिति पर काफी चर्चा हुई है। इन चर्चाओं में, ज़्यादातर लोगों ने भारत की आर्थिक वृद्धि को लेकर आशावादी रुख अपनाया है। हालांकि, एकेडमिक दुनिया के एक हिस्से ने अभी भी इन आंकड़ों पर सवाल उठाए हैं। उनका कहना है कि भारत की नेशनल इनकम और GDP की गणना करने के तरीके में कुछ समस्याएं हैं, जिसके कारण इन आंकड़ों की विश्वसनीयता पर शक है। इस आर्टिकल में, हम उठाए गए इन महत्वपूर्ण आपत्तियों की जांच करेंगे और उनका जवाब देने की कोशिश करेंगे।
कई इंडिकेटर आर्थिक गति की पुष्टि करते हैं
फाइनेंशियल ईयर 2026-27 की पहली तिमाही में दर्ज 7.8 प्रतिशत की वास्तविक GDP वृद्धि कई महत्वपूर्ण और लगातार उपलब्ध आर्थिक इंडिकेटर के मजबूत आधार पर टिकी हुई है। ये इंडिकेटर आर्थिक विस्तार की मजबूती और चौड़ाई को दिखाते हैं। कमर्शियल गाड़ियों की बिक्री में 18.3 परसेंट की बढ़ोतरी दर्ज की गई है। यह सामान की आवाजाही और कमर्शियल डिमांड में मजबूती को दिखाता है। कंपनियां भविष्य में बढ़ती डिमांड की उम्मीद में अपनी गाड़ियों की संख्या बढ़ा रही हैं। इन्वेस्टमेंट के मोर्चे पर भी काफी मजबूती है। कैपिटल गुड्स का प्रोडक्शन 15.2 परसेंट बढ़ा, जबकि मशीनरी और इक्विपमेंट का इम्पोर्ट 51.5 परसेंट बढ़ा। सीमेंट प्रोडक्शन, तैयार स्टील की खपत और इंफ्रास्ट्रक्चर और कंस्ट्रक्शन से जुड़े सामानों का प्रोडक्शन भी पहली तिमाही में अच्छी तरह बढ़ा। ई-वे बिल जेनरेशन की संख्या भी डबल डिजिट में बढ़ती रही। वहीं, GST रेट में बड़े पैमाने पर बदलाव और रैशनलाइजेशन के बावजूद, कुल GST कलेक्शन में 8.4 परसेंट की बढ़ोतरी हुई है। ये सभी इंडिकेटर एक साथ यह इशारा करते हैं कि अर्थव्यवस्था की असली गतिविधियां मजबूत बनी हुई हैं और आर्थिक विकास का आधार काफी लचीला और बड़ा है। खपत भी मजबूत बनी रही। फाइनेंशियल ईयर 2026-27 की पहली तिमाही में घरेलू गाड़ियों के रजिस्ट्रेशन और थ्री-व्हीलर की बिक्री से पता चलता है कि लोग अपनी ज़रूरतों, पसंद और डिमांड के हिसाब से खर्च कर रहे हैं।
ऐसा करने की क्षमता और मज़बूत हुई है। जून के आखिर में नॉन-फ़ूड बैंक क्रेडिट साल-दर-साल 18.3 परसेंट बढ़ा, जो मार्च में 15.9 परसेंट था। बैंक लोन तीनों सेक्टर – खेती, इंडस्ट्री और सर्विसेज़ – में मज़बूती से बढ़े हैं। मज़बूत इन्वेस्टमेंट, स्थिर कंजम्पशन, माल ढुलाई में बढ़ोतरी और बैंक लोन में बढ़ोतरी यह दिखाती है कि इकॉनमी का यह विस्तार टिकाऊ है।
डिफ्लेटर पर बहस
एक लगातार चिंता मौजूदा और स्थिर कीमतों पर GDP के बीच प्राइस एडजस्टमेंट, यानी GDP डिफ्लेशन से जुड़ी है। यह चिंता तब भी बनी हुई है, जब बेस ईयर में बदलाव के दौरान कैलकुलेशन के तरीके में काफ़ी सुधार किए गए हैं। पहली तिमाही के नतीजों के बाद से GDP डिफ्लेटर को लेकर उठाया गया सबसे ज़रूरी टेक्निकल सवाल भी इसी मुद्दे से जुड़ा है। इंटरनेशनल बेस्ट प्रैक्टिस के हिसाब से, रिवाइज़्ड नेशनल इनकम डेटा अब प्राइस एडजस्टमेंट के लिए होलसेल प्राइस इंडेक्स (WPI) के बजाय नए प्रोड्यूसर प्राइस इंडेक्स (PPI) का इस्तेमाल करता है। फरवरी 2026 के रिवीजन में कीमतों को सिर्फ़ एक लेवल पर एडजस्ट करने के ‘सिंगल डिफ्लेशन’ मेथड से हटकर, जहाँ मुमकिन हो ‘डबल डिफ्लेशन’ को अपनाया गया और दूसरे मामलों में प्रोडक्शन वॉल्यूम के आधार पर अनुमान लगाया गया।
खास तौर पर, WPI से PPI में बदलाव की वजह से हुए तुलनात्मक रूप से छोटे बदलाव हमारे पहले के असेसमेंट को और मज़बूत करते हैं। हमारा असेसमेंट यह था कि WPI के इस्तेमाल से GDP डेटा में कोई खास गड़बड़ी नहीं हुई, क्योंकि WPI और PPI के अंदरूनी अंदाज़े एक जैसे हैं। हालाँकि, GDP डिफ्लेटर में हाल के बदलावों को समझना थोड़ा मुश्किल रहा है क्योंकि इन्फ्लेशन के मेथड और कीमत के डेटा के सोर्स में एक साथ बदलाव हुए हैं। पहली तिमाही के आंकड़े जारी होने के बाद हुई चर्चा में भी इस पर ज़ोर दिया गया था।
हमने मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर में ‘डबल डिफ्लेशन’ मेथड अपनाया है। इस मेथड के तहत, आउटपुट और प्रोडक्शन में इस्तेमाल होने वाली चीज़ों और सर्विसेज़ (इंटरमीडिएट कंजम्पशन) की कीमतों में बदलाव को अलग-अलग एडजस्ट किया जाता है। फिर दोनों की असली कीमतों के बीच के अंतर से रियल ग्रॉस वैल्यू एडेड (GVA) निकाला जाता है। इसे नेशनल इनकम कैलकुलेट करने का सबसे अच्छा ग्लोबल तरीका माना जाता है। जब प्रोडक्शन में इस्तेमाल होने वाले कच्चे माल की कीमतें तैयार माल की कीमतों से ज़्यादा तेज़ी से बढ़ती हैं, तो मौजूदा कीमतों पर GVA में बढ़ोतरी असली GVA में बढ़ोतरी से कम हो सकती है। ऐसी स्थिति में – जहाँ आउटपुट और कच्चे माल दोनों की कीमतें बढ़ रही हों – इम्प्लिसिट GVA डिफ्लेटर अभी भी नेगेटिव हो सकता है। डेवलप्ड देशों में भी ऐसे ही नतीजे देखे गए हैं, जिन्होंने डबल डिफ्लेशन मेथड अपनाया है। 2026-27 फाइनेंशियल ईयर के पहले क्वार्टर में, कच्चे माल की कीमतों में बढ़ोतरी तैयार माल की कीमतों में बढ़ोतरी से ज़्यादा हो गई, जिससे GVA डिफ्लेटर में गिरावट आई।
इसके अलावा, कुछ सर्विस सेक्टर में मामूली कीमतों में बढ़ोतरी ने GVA डिफ्लेटर और स्टैंडर्ड CPI/WPI इंडेक्स के बीच के अंतर को और बढ़ा दिया। कॉन्स्टेंट कीमतों पर GVA के अनुमान जनरल या एग्रीगेट प्राइस इंडेक्स पर आधारित नहीं होते हैं; इसके बजाय, वे खास तरह के आउटपुट और इनपुट के हिसाब से बनाए गए 300 से ज़्यादा प्रोड्यूसर प्राइस और दूसरे प्राइस इंडेक्स के सावधानी से इस्तेमाल पर निर्भर करते हैं। इसलिए, कुछ अलग-थलग या बड़े पैमाने पर डेटा के आधार पर इन GVA अनुमानों पर सवाल उठाना सही नहीं है। ऐसा करने से लोगों में एक स्टैटिस्टिकल सिस्टम के बारे में गलतफहमियां पैदा हो सकती हैं, जिसमें ज़्यादा ट्रांसपेरेंट और मज़बूत बनने के लिए लगातार सुधार किए गए हैं।
कंस्ट्रक्शन सेक्टर पर फोकस
अब हम कंस्ट्रक्शन सेक्टर के GVA पर फोकस करते हैं, जिस पर आम जनता और एक्सपर्ट्स का बहुत ध्यान जाता है। इस पर अलग से चर्चा की ज़रूरत है। इसका एक कारण यह है कि अगर कंस्ट्रक्शन सेक्टर का GVA डिफ्लेटर नॉन-कंस्ट्रक्शन सेक्टर के GVA डिफ्लेटर के करीब होता, तो टोटल GDP डिफ्लेटर भी आम जनता के GVA डिफ्लेटर के करीब होता।
समझने के ज़्यादा करीब होता। तो फिर इसका दूसरा संभावित आकलन क्या हो सकता है? एनालिटिकल ऑब्ज़र्वेशन ने मैन्युफैक्चरिंग इंडस्ट्रियल प्रोडक्शन इंडेक्स (IIP) की ग्रोथ को रियल मैन्युफैक्चरिंग GVA की ग्रोथ से जोड़ा है। चूंकि IIP असल में वॉल्यूम मापने वाला एक इंडेक्स है, इसलिए इसका सही एनालिटिकल इक्विवेलेंट कॉन्स्टेंट प्राइस पर मैन्युफैक्चरिंग GVA (ग्रॉस वैल्यू आउटपुट) है। फाइनेंशियल ईयर 2023-24 और 2024-25 में इन दोनों इंडिकेटर्स की एवरेज ग्रोथ लगभग एक जैसी रही। रियल GVA की एवरेज ग्रोथ 6.7 परसेंट और IIP की 6.6 परसेंट रही। इससे पता चलता है कि मैन्युफैक्चरिंग एक्टिविटीज़ को मापने वाले इन दोनों इंडिकेटर्स में बहुत ज़्यादा समानता है। इसलिए, जब हम एक जैसे नेचर के इकोनॉमिक डेटा की तुलना करते हैं, तो दोनों सोर्स से मिले सबूत एक-दूसरे के करीब लगते हैं।
अगर आउटपुट और प्रोडक्शन में इस्तेमाल होने वाले रॉ मटीरियल की कीमतें लगभग एक ही दिशा में बढ़ रही हैं, तो शॉर्ट टर्म में मैन्युफैक्चरिंग IIP और मैन्युफैक्चरिंग GVA की ग्रोथ की तुलना करना भी सही हो सकता है। लेकिन, IIP और GVA की तुलना करते समय सावधानी बरतने की ज़रूरत है, खासकर तब जब आउटपुट की कीमतें और प्रोडक्शन में इस्तेमाल होने वाले इनपुट की कीमतें अलग-अलग रेट से बदल रही हों। मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर डिफ्लेटर को समझते समय इस अंतर को ध्यान में रखना भी ज़रूरी है। यहाँ समझने वाली एक ज़रूरी बात यह है कि मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर प्रोडक्शन इनपुट का एक बड़ा खरीदार और दूसरे सेक्टर को इनपुट का एक बड़ा सप्लायर दोनों है। मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर के कुल आउटपुट का लगभग 81 प्रतिशत इंटरमीडिएट कंजम्पशन – यानी प्रोडक्शन में इस्तेमाल होने वाले सामान और सर्विस – से आता है, जिससे GVA के तौर पर सिर्फ़ 19 प्रतिशत बचता है। नतीजतन, आउटपुट और इनपुट की कीमतों और मात्रा में छोटे बदलाव भी असल GVA में बहुत ज़्यादा बड़े बदलाव ला सकते हैं।
यह पैटर्न 2024-25 फाइनेंशियल ईयर और 2026-27 की पहली तिमाही दोनों में देखा गया; दोनों समय में, इनपुट की कीमतें आउटपुट की कीमतों से ज़्यादा तेज़ी से बढ़ीं। इसका नतीजा GVA मैन्युफैक्चरिंग के लिए एक नेगेटिव इम्प्लिसिट डिफ्लेटर रहा – यह नतीजा न सिर्फ़ स्टैटिस्टिकली मज़बूत है बल्कि आर्थिक रूप से भी सही है। इसके अलावा, लगातार कीमतों पर ग्रॉस वैल्यू एडेड (GVO) के मुकाबले इंटरमीडिएट कंजम्प्शन का रेश्यो धीरे-धीरे कम हो रहा है, जो पहले के मुकाबले इनपुट इस्तेमाल में ज़्यादा एफिशिएंसी दिखाता है। यह ट्रेंड प्रोडक्ट और फैक्टर मार्केट में चल रहे सुधारों के हिसाब से है।
गलत और गुमराह करने वाले मेथड वाले कमेंट्स
हाल ही में, हमने कुछ एनालिसिस देखे हैं जिनमें 2014 के बाद भारत के इकोनॉमिक परफॉर्मेंस की तुलना कई दूसरे देशों को मिलाकर एक काल्पनिक तुलना करने वाले देश से की गई है। इन देशों की इकोनॉमी ने कथित तौर पर 2014 से पहले भारत की इकोनॉमी के बराबर परफॉर्म किया था। इस हिस्टोरिकल पैरेलल के आधार पर, यह अनुमान लगाने की कोशिश की गई है कि 2014 के बाद से भारत की पर कैपिटा GDP कितनी बढ़ी होगी।
दूसरे रिसर्चर्स के रिसर्च पेपर्स पर आधारित इस स्टडी ने भारत की नेशनल इनकम कैलकुलेट करने के तरीके पर गलत सवाल उठाया है। यह मानता है कि भारत के असल परफॉर्मेंस और काल्पनिक तुलना करने वाले देश के परफॉर्मेंस के बीच का गैप असल में GDP ग्रोथ रेट को कथित तौर पर बढ़ा-चढ़ाकर बताने की वजह से एक “लोअर बाउंड” है। लेकिन यह साफ तौर पर नहीं बताता कि GDP कैलकुलेट करने के तरीके में गलती कहाँ है। कहने की ज़रूरत नहीं है कि हम GDP कैलकुलेट करने के तरीके की ठोस, साफ़ और काम की आलोचना का स्वागत करते हैं। ऐसी जांच से मेथडोलॉजी में सुधार और अच्छे नतीजे मिल सकते हैं। लेकिन गुमराह करने वाले कमेंट और बहुत ज़्यादा बड़े नतीजे ऐसा होने से रोकते हैं। खासकर तब जबइकॉनमी के लगभग सभी बड़े सेक्टर को कवर करने वाले तेज़ी से उपलब्ध हाई-फ़्रीक्वेंसी इकॉनमिक इंडिकेटर भी GDP डेटा में दिखने वाले इकॉनमिक ग्रोथ की रफ़्तार को कन्फ़र्म कर रहे हैं।
(श्री एस. महेंद्र देव और श्री सौरभ गर्ग, क्रम से प्रधानमंत्री की इकॉनमिक एडवाइज़री काउंसिल के चेयरमैन और मिनिस्ट्री ऑफ़ स्टैटिस्टिक्स एंड प्रोग्राम इम्प्लीमेंटेशन के सेक्रेटरी हैं। MoSPI के इकॉनमिक एडवाइज़र एंटनी साइरिएक के साथ मिलकर लिखा गया है। बताए गए विचार उनके अपने हैं।)
